Las Administradoras de Fondos de Pensiones (AFP) han reportado un notable incremento en sus ganancias durante el primer semestre de 2025, alcanzando un total de $333.023 millones (aproximadamente US$357 millones). Este resultado representa un aumento del 25% en comparación con el mismo periodo del año anterior, cuando las utilidades fueron de $266.356 millones (US$285 millones). Este crecimiento se atribuye principalmente a un aumento en los ingresos por comisiones y a una mejor rentabilidad de los fondos de pensiones.
### Análisis de Ingresos y Rentabilidad
Al profundizar en los números, se observa que los ingresos totales de las siete AFP del sistema previsional crecieron un 6,9% interanual, alcanzando los $601.799 millones (US$645 millones). Este aumento es significativo, ya que refleja una tendencia positiva en el sector. La rentabilidad del encaje, que es el capital que las AFP deben mantener, también mostró un desempeño sobresaliente. En el primer semestre de 2025, la rentabilidad del encaje generó ganancias de $123.090 millones (US$132 millones), lo que representa un impresionante crecimiento del 156% en comparación con los $48.169 millones (US$51 millones) obtenidos en el primer semestre de 2024.
Este aumento en la rentabilidad del encaje se debe, en gran parte, a los rendimientos positivos de las inversiones en instrumentos extranjeros, así como a los buenos resultados de las inversiones en títulos de deuda local y acciones nacionales. En términos de rentabilidad de los multifondos, el fondo A registró un rendimiento promedio real del 4,33%, mientras que el fondo B alcanzó un 4,16%. Los multifondos C, D y E también mostraron resultados positivos, con rentabilidades de 4,83%, 4,61% y 3,74%, respectivamente. Estos resultados son superiores a los del año anterior, a excepción del fondo A, que había tenido un rendimiento del 5,91% en el mismo periodo de 2024.
### Desempeño por Administradora
El análisis de las utilidades por administradora revela que todas las AFP han experimentado un crecimiento en sus ganancias. La AFP Uno fue la que más incrementó sus utilidades, alcanzando $7.706 millones (US$8 millones) a junio, lo que representa un alza del 108% en comparación con el mismo periodo del año anterior. Este crecimiento se debe a un aumento del 53% en sus ingresos, totalizando $17.124 millones (US$18 millones), impulsado por su éxito en la licitación de nuevos afiliados, lo que ha permitido que todos los nuevos cotizantes se integren a esta administradora.
Cuprum fue la segunda AFP con mayor aumento en utilidades, reportando ganancias de $49.556 millones (US$53 millones), lo que equivale a un incremento del 34% interanual. Planvital y Capital también destacaron, con aumentos del 28% y 25% en sus utilidades, alcanzando $34.113 millones (US$37 millones) y $62.498 millones (US$67 millones), respectivamente. Habitat, por su parte, reportó un crecimiento del 23% en sus ganancias, totalizando $80.186 millones en el primer semestre de 2025. Finalmente, Modelo y Provida también mostraron incrementos en sus utilidades, con ganancias de $30.837 millones (US$33 millones) y $68.125 millones (US$73 millones), lo que representa un aumento del 20% y 17%, respectivamente.
Este panorama positivo para las AFP es un reflejo de la recuperación y el crecimiento del mercado de pensiones en Chile, impulsado por un entorno económico más favorable y un aumento en la confianza de los cotizantes. Las AFP han sabido adaptarse a las condiciones cambiantes del mercado, lo que les ha permitido no solo mantener su rentabilidad, sino también expandir sus operaciones y atraer a nuevos afiliados. A medida que el sistema de pensiones continúa evolucionando, será fundamental que las AFP sigan innovando y ofreciendo productos que se alineen con las necesidades de los cotizantes, asegurando así su relevancia en el futuro del ahorro previsional en el país.
