La presidenta de la Comisión para el Mercado Financiero (CMF), Solange Berstein, ha estado al frente de importantes cambios en el sector financiero chileno desde su nombramiento en marzo de 2022. En una reciente entrevista, Berstein abordó los retos y logros de su gestión, así como las expectativas para el futuro del organismo que dirige. Su enfoque ha estado centrado en la implementación de la Ley Fintech y el registro de deuda consolidada, dos iniciativas que han marcado un hito en la regulación financiera del país.
**Retos en la Implementación de Normativas Financieras**
Uno de los principales desafíos que ha enfrentado Berstein durante su presidencia ha sido la implementación de la Ley Fintech. Esta ley busca regular el sector de las tecnologías financieras, un área en constante evolución y que requiere de un marco normativo adecuado para su desarrollo. Según Berstein, la CMF ha trabajado arduamente en la regulación y actualmente se encuentra en la fase de licenciamiento, con más de 400 solicitudes de registro en proceso. «La implementación de la Ley Fintech ha sido un tremendo hito», afirmó, destacando la creación de un comité de modelos de negocio y un centro de innovación financiera dentro de la CMF.
Además, Berstein mencionó que el sistema de finanzas abiertas es otro de los proyectos en los que están trabajando. La norma 514, que regula este sistema, está en consulta pública, y se espera que el anexo técnico que la acompaña sea publicado en los próximos meses. Este esfuerzo busca consolidar un diagnóstico que permita generar una hoja de ruta para el desarrollo del mercado financiero en el corto, mediano y largo plazo.
Sin embargo, la implementación de estas normativas no ha estado exenta de críticas. Este año, la CMF ha enfrentado una demanda inédita por parte de los bancos, lo que ha generado un debate sobre la relación entre el regulador y las entidades supervisadas. Berstein reconoce que, aunque existe un proceso de escucha activa y consulta pública, las visiones del regulador no siempre coinciden con las de las instituciones bajo su supervisión. «A veces, el diálogo no se resuelve de la mejor forma, y eso genera diferencias», comentó.
**Perspectivas para el Mercado de Capitales**
Otro tema crucial que abordó Berstein es el estado del mercado de capitales en Chile. Desde 2019, no ha habido nuevas aperturas a Bolsa, y algunas empresas han decidido retirarse. La presidenta de la CMF enfatizó que este es un problema global, pero que desde el regulador se está trabajando para impulsar el mercado accionario. «Los mercados públicos cumplen un rol importante, y para tener una profundidad y liquidez adecuada, se requiere que concurran el mayor número de emisores», explicó.
Una de las iniciativas que se están explorando es la creación de mercados de crecimiento, como el Scale X, que busca facilitar la entrada de nuevas empresas al mercado. Berstein también mencionó que se han realizado cambios en la normativa 461 para ayudar a las empresas que no pueden generar la información necesaria para operar en Bolsa. Esto es parte de una agenda más amplia que incluye la implementación de un mercado de Repo y la internacionalización del peso, en colaboración con el Banco Central.
La CMF también ha estado trabajando en la organización de sus normativas para facilitar su navegación, lo que incluye la publicación de un compendio que consolida 80 normas para las administradoras de fondos. Berstein destacó que este tipo de iniciativas son esenciales para fomentar un entorno regulatorio más amigable y accesible para las empresas.
A medida que se acerca el final de su mandato en marzo de 2026, Berstein se muestra optimista sobre los avances realizados, pero también consciente de los desafíos que aún quedan por delante. La implementación de la Ley Fintech y el desarrollo de un marco regulatorio adecuado para el mercado de capitales son solo algunas de las tareas que espera concluir antes de dejar su cargo. A pesar de las críticas y los obstáculos, su compromiso con la regulación y el desarrollo del mercado financiero en Chile sigue siendo firme.
