El año 2025 ha sido un periodo de transformación en el ámbito de las fusiones y adquisiciones (M&A) en Chile. A pesar de que el número de operaciones ha disminuido en comparación con años anteriores, el impacto de las transacciones realizadas ha sido significativo. Según un informe de PwC, hasta el 31 de diciembre de 2025 se registraron 99 operaciones, lo que representa una caída del 15,4% respecto a las 117 operaciones del año anterior. Sin embargo, el valor total de estas transacciones ha experimentado un descenso aún más pronunciado, con una caída interanual del 70,6%, pasando de US$4.008 millones a solo US$1.177 millones. Este artículo explora las principales operaciones del año y los factores que han influido en este panorama.
**Tendencias en el Mercado de M&A**
El sector de M&A en Chile ha mostrado una notable disminución en la actividad, especialmente en comparación con los años 2021 y 2022, donde las operaciones alcanzaron cifras cercanas a los US$14 mil millones. Domingo Correa, director de Finanzas Corporativas de PwC Chile, señala que la caída en el valor de las transacciones es alarmante y refleja un cambio en la confianza de los inversionistas. Durante el primer semestre de 2025, se observó una actitud más cautelosa por parte de los inversionistas, lo que resultó en un bajo nivel de actividad. Sin embargo, en el segundo semestre, las expectativas sobre el crecimiento económico en Chile comenzaron a mejorar, lo que llevó a un aumento en la actividad de M&A.
Una de las operaciones más destacadas del año fue la compra de Cementos Bío Bío por parte del grupo belga Carmeuse, que adquirió el 97% de las acciones de la cementera por US$490 millones. Esta transacción no solo marcó un hito en el sector de materiales, sino que también representó casi la mitad del monto total contabilizado en el año. Por otro lado, el sector financiero sufrió una caída del 99,4% en comparación con el año anterior, debido a la fusión de los bancos Bice y Security que se registró en 2024.
**Operaciones Clave del Año**
A lo largo de 2025, varias transacciones llamaron la atención del mercado. Una de las más significativas fue la venta de Banmédica, un holding que incluye clínicas y isapres, por parte de United Health Group a Patria Investments y Linzor Capital. Esta operación, valorada en aproximadamente US$800 millones, se realizó en un contexto de reestructuración del sector salud en Chile. Los activos chilenos de Banmédica serán gestionados por Moneda Asset, mientras que Patria se encargará de los activos en Colombia.
Otra operación relevante fue el acuerdo entre Abra Group y Sky Airline, donde el conglomerado adquirió el 98% de la aerolínea chilena. Esta transacción fue posible gracias a un bono de US$70 millones que Sky había emitido en 2021, lo que permitió a Abra convertir la deuda en participación accionaria. A pesar de la adquisición, el actual presidente de Sky, Holger Paulmann, mantendrá su cargo, lo que sugiere una continuidad en la gestión de la aerolínea.
En el sector de medios, Paramount Skydance anunció la venta de Chilevisión a Vytal Group, liderado por el productor argentino Tomás Yankelevich. Esta transacción, que se enmarca dentro de una estrategia de desinversión de Paramount en Latinoamérica, se estima en unos US$30 millones y se espera que se cierre en el primer trimestre de 2026.
Además, la compra de la salmonera Yadrán por parte de la japonesa Nissui por US$133 millones destaca en el sector pesquero. Esta transacción marca la entrada de Nissui en el mercado chileno, fortaleciendo su presencia en la industria acuícola.
**Perspectivas Futuras**
A medida que el año 2025 llega a su fin, el panorama de M&A en Chile se presenta con desafíos y oportunidades. La incertidumbre política y económica ha llevado a los inversionistas a adoptar una postura más cautelosa, pero las expectativas de crecimiento económico podrían impulsar una recuperación en la actividad de fusiones y adquisiciones en 2026. Las empresas que logren adaptarse a este nuevo entorno y que estén dispuestas a invertir en oportunidades estratégicas podrían beneficiarse significativamente en el futuro.
En resumen, el año 2025 ha sido un periodo de cambios en el mercado de M&A en Chile, con una notable disminución en el número y valor de las transacciones. Sin embargo, las operaciones clave realizadas durante el año han tenido un impacto significativo en sus respectivos sectores, y las perspectivas para el próximo año son optimistas, siempre y cuando se mantenga un enfoque estratégico y se aprovechen las oportunidades que surjan en el camino.
