El exsubsecretario de Hacienda y académico de la Universidad de Chile, Alejandro Micco, ha generado un intenso debate en torno a la situación fiscal del país, especialmente en relación a la caja fiscal. En una reciente entrevista, Micco calificó la polémica sobre la baja cantidad de recursos disponibles al cierre del 2025, que se situó en solo 40 millones de dólares, como «anecdótica». Esta afirmación ha suscitado reacciones diversas, dado que contrasta con los 1.400 millones de dólares que se reportaron en enero de 2026.
«No tiene mucha importancia. De hecho, en enero había 1.400 millones de dólares. La caja es la plata que tienes como ingreso corriente, pero lo que es importante es tu capacidad de endeudamiento, tu capacidad de ingreso futuro», argumentó Micco. Esta perspectiva invita a un análisis más profundo sobre la salud fiscal del país, más allá de los números inmediatos.
### La Realidad de los Ingresos y Gastos
Micco enfatiza que el verdadero problema radica en la trayectoria de gastos e ingresos del país. Según él, Chile ha estado enfrentando un déficit fiscal significativo desde hace más de una década, con un gasto que supera los ingresos. «Esto es algo que viene de hace más de una década y media, del 2010 en adelante», afirmó. Este contexto es crucial para entender por qué la discusión sobre la caja fiscal puede parecer superficial.
El economista señala que la combinación de un gasto elevado y proyecciones de ingresos inexactas ha llevado a déficits fiscales mucho más grandes de lo que se anticipaba al inicio del año. «Lo importante es cuál era la trayectoria del gasto que veníamos trayendo, cuánto era la trayectoria de los ingresos, efectivamente, que veníamos trayendo y eso lo supimos en el informe del cuarto trimestre del año pasado», puntualizó.
Esta situación plantea interrogantes sobre la sostenibilidad de las políticas fiscales actuales y la necesidad de un ajuste estructural. Micco menciona que el ajuste fiscal prometido por el gobierno de Kast, que incluye una reducción del 3% y un recorte de 1.000 millones de dólares, es una de las medidas más relevantes. Sin embargo, también reconoce que implementar estas medidas será un desafío considerable.
### Implicaciones de la Política Fiscal
En cuanto a las propuestas de política fiscal, Micco ha expresado su apoyo a la reducción del impuesto a las empresas del 27% al 23%. Sin embargo, es cauteloso respecto a su impacto en el crecimiento económico. «No le pega tanto al crecimiento. Lo que demuestran los datos, a nivel mundial, no solamente voy a citar a Thatcher y Reagan, porque también lo hizo Trump en su primer gobierno y la verdad es que la actividad económica no subió mucho», comentó.
Además, Micco critica la idea de reintegrar el sistema tributario, argumentando que este cambio requeriría una serie de reformas complejas que podrían beneficiar desproporcionadamente a los individuos de mayores ingresos. «Es una discusión que no sé si valía mucho la pena abrirla», concluyó.
Otro aspecto que se ha discutido es la reducción del impuesto a las donaciones, una medida que Micco considera como «transitoria» y que no modificaría. También se ha mencionado la repatriación de capitales, que se abriría por tercera vez. Micco es escéptico sobre esta estrategia, sugiriendo que la primera repatriación fue exitosa debido a su novedad, mientras que las siguientes podrían no tener el mismo efecto positivo. «La segunda ya es el raspado de la olla y ahora el raspado del raspado… no me parece una buena idea», afirmó.
La conversación sobre la caja fiscal y las políticas fiscales en general es crucial en el contexto actual, donde la economía enfrenta desafíos significativos. Las opiniones de expertos como Alejandro Micco son fundamentales para entender las complejidades de la situación fiscal del país y las posibles soluciones que se pueden implementar para mejorarla.
