La reciente fusión entre ABC y La Polar ha marcado un hito significativo en el sector retail chileno, generando expectativas sobre el futuro de la compañía. Este artículo explora los detalles del aumento de capital que ha permitido a Consorcio Financiero convertirse en un accionista relevante, así como el contexto financiero en el que se desarrolla esta operación.
### La Fusión y el Aumento de Capital
El aumento de capital de ABC, resultado de la fusión con La Polar, ha sido un tema candente en el mercado financiero. Recientemente, ABC anunció que Setec SpA vendió más de 418 millones de opciones de suscripción preferente a un precio simbólico de $0,01. Esta transacción es crucial, ya que podría permitir a Consorcio Financiero adquirir aproximadamente el 7% del capital de ABC, posicionándose como el tercer mayor accionista de la empresa.
La operación se formalizó a través de un contrato de cesión de derechos entre Setec SpA y la Compañía de Seguros de Vida Consorcio Nacional de Seguros. Este movimiento no solo refleja la intención de Consorcio de diversificar su portafolio, sino que también indica un interés creciente en el sector retail, donde hasta ahora no había realizado inversiones significativas.
De acuerdo con la memoria 2024 de ABC, los principales accionistas incluyen a Rentas VC y Rentas ST, ambas ligadas a Leonidas Vial, así como a Inversiones Baguales y Setec Spa. La reciente venta de opciones por parte de Alipen también sugiere un cambio en la estrategia de inversión de la familia Santa Cruz, que ha optado por no participar en el aumento de capital.
El aumento de capital se acordó en una junta extraordinaria el 31 de mayo de 2023, donde se decidió emitir 3.200 millones de acciones por un total de $34.976 millones. Setec suscribió una parte significativa de estas acciones, lo que facilitó la fusión con ABC Din. Sin embargo, el directorio de ABC ha decidido colocar un remanente de acciones a un precio de $10,93, lo que equivale a $18.000 millones. Este primer periodo de suscripción se extenderá hasta el 3 de enero de 2026.
### Desafíos Financieros de ABC
A pesar del optimismo generado por el aumento de capital, ABC enfrenta un panorama financiero complicado. En el tercer trimestre de 2025, la compañía reportó pérdidas de $8.656 millones, un notable contraste con las ganancias de $18.694 millones del mismo periodo del año anterior. Este cambio drástico ha llevado a la empresa a replantear su estrategia y a realizar ajustes significativos en su operación.
El cambio en la dirección de la empresa también ha sido un factor clave en este proceso. La salida del gerente general Gonzalo Ceballos Guzmán, quien había estado al mando desde la fusión, y la llegada de Santiago Mangiante como su sucesor, marcan un cambio de enfoque en la gestión de la compañía. Mangiante, quien anteriormente se desempeñaba como gerente de administración y finanzas, ahora tiene la tarea de estabilizar la situación financiera de ABC.
La compañía ha implementado un plan de integración que incluye el cierre de tiendas con Ebitda negativo y la optimización de sus operaciones. Durante el tercer trimestre, ABC logró mejorar su Ebitda en $978 millones, lo que representa un incremento del 18,6% en comparación con el año anterior. Sin embargo, los ingresos totales alcanzaron los $108.969 millones, lo que representa una disminución del 4,2% respecto al mismo trimestre del año anterior, principalmente debido al cierre de tiendas no rentables.
Además, la empresa ha revertido provisiones por $3.676 millones, lo que refleja una actualización en sus modelos de provisiones de riesgo de crédito. En el acumulado de los primeros nueve meses del año, las pérdidas ascienden a $17.771 millones, lo que profundiza las mermas de $685 millones del mismo periodo de 2024.
La situación actual de ABC pone de manifiesto la complejidad del entorno en el que opera. A pesar de los esfuerzos por mejorar la eficiencia y la rentabilidad, los resultados financieros indican que la empresa aún enfrenta desafíos significativos. La entrada de Consorcio Financiero como accionista podría aportar no solo capital, sino también una nueva perspectiva estratégica que podría ser crucial para el futuro de ABC en el competitivo sector retail chileno.
