El Índice de Precios Selectivo de Acciones (IPSA) ha mostrado un rendimiento notable en lo que va del año, con un incremento del 20,5%. Sin embargo, a pesar de este crecimiento, el índice aún se encuentra por debajo de su máximo histórico en dólares. Arturo Frei, gerente general de la corredora Renta4, ha compartido su análisis sobre el futuro del IPSA, especialmente en el contexto de las elecciones presidenciales y las tensiones geopolíticas entre Estados Unidos e Irán.
**Impacto de las Elecciones en el Mercado**
Frei destaca que las elecciones presidenciales pueden ser un catalizador importante para el crecimiento del IPSA. Históricamente, los años electorales, como 2009 y 2017, han visto un desempeño positivo en la bolsa chilena. La expectativa de un cambio en la administración puede generar optimismo en los mercados, lo que podría traducirse en un aumento en los precios de las acciones. Sin embargo, el actual conflicto entre Estados Unidos e Irán plantea incertidumbres que podrían influir en la dirección del mercado.
El gerente de Renta4 sugiere que si la situación geopolítica se mantiene contenida, el impacto en el mercado será limitado y de corto plazo. En este escenario, se espera que el IPSA continúe su tendencia alcista, impulsado por factores económicos internos más que por eventos externos. La guerra comercial y las tarifas impuestas a China han tenido un efecto moderado en la economía chilena, lo que permite que el IPSA se mantenga en una trayectoria positiva.
**Proyecciones para el Segundo Semestre**
De cara al segundo semestre de 2025, Frei es optimista sobre el desempeño del IPSA, anticipando que podría cerrar por encima de los 8.500 puntos. Este objetivo, aunque conservador, es alcanzable dado el contexto actual. A pesar de que el índice se encuentra a un 20% por debajo de sus máximos históricos en dólares, Frei argumenta que los precios son razonables en relación con los fundamentos económicos del país.
La situación del endeudamiento y la inflación también son factores críticos a considerar. La inflación ha superado el crecimiento del PIB, lo que podría afectar el consumo y, por ende, el rendimiento de las empresas. Sin embargo, el informe de estabilidad financiera sugiere que el endeudamiento de los hogares ha disminuido, mientras que los ingresos han aumentado, lo que podría favorecer el consumo en el futuro.
Frei menciona que sectores como el consumo y la banca están bien posicionados para beneficiarse de este entorno. Empresas como Falabella y Mallplaza, así como los bancos Banco de Chile y Santander, son recomendados por su sólido rendimiento y retorno sobre el capital. A pesar de las tensiones comerciales, estos sectores parecen estar en una buena posición para seguir creciendo.
En cuanto a las elecciones, la incertidumbre sobre quién asumirá el poder y qué políticas implementará es un factor que los inversores están monitoreando de cerca. Si un gobierno de oposición toma el control, se espera que esto genere un ambiente más favorable para el mercado accionario. Sin embargo, la clave estará en las políticas que se implementen, ya que un cambio en la dirección económica podría influir significativamente en el rendimiento del IPSA en 2026.
**Desacoplamiento del Mercado Local**
Un aspecto interesante que ha surgido en el análisis de Frei es el desacoplamiento del mercado chileno respecto a las tendencias de Estados Unidos. A medida que el IPSA ha mostrado un rendimiento sólido, las acciones chilenas han comenzado a moverse de manera independiente de los mercados emergentes y de la economía estadounidense. Esto se debe en parte a la naturaleza más pequeña y flexible del mercado chileno, que le permite adaptarse a condiciones locales sin estar completamente atado a las fluctuaciones globales.
Frei concluye que, aunque el mercado chileno puede seguir esta tendencia de desacoplamiento, es fundamental que los inversores mantengan un enfoque en los fundamentos económicos y las políticas que se implementen en el futuro. La capacidad de Chile para mantenerse en un camino de crecimiento dependerá de la dirección que tome el próximo gobierno y de cómo maneje los desafíos económicos y geopolíticos que se presenten.
En resumen, el IPSA se encuentra en una posición interesante, con un potencial de crecimiento significativo en el contexto de las elecciones y las tensiones internacionales. Los inversores deben estar atentos a los desarrollos en estos frentes para tomar decisiones informadas sobre sus inversiones en el mercado chileno.
