Las Administradoras de Fondos de Pensiones (AFP) han intensificado su actividad en el mercado accionario chileno durante el mes de febrero de 2026. Según un informe de Bice Inversiones, los fondos de pensiones registraron compras netas por un total de 175,7 millones de dólares en acciones locales. Este movimiento refleja una estrategia clara por parte de las AFP para aumentar su participación en empresas clave, justo antes de las juntas de accionistas que se llevarán a cabo en las próximas semanas.
### Inversiones Destacadas en el Mercado Accionario
Entre las inversiones más significativas, destaca el caso de Latam Airlines, donde las AFP incrementaron su participación del 19,6% al 20,52%. Este aumento es crucial, ya que la aerolínea ha convocado a una junta de accionistas para el 23 de abril, donde se renovará su directorio. Con el nuevo porcentaje, las AFP podrían tener la capacidad de elegir a dos de los nueve directores, lo que les otorga una influencia considerable en la gestión de la compañía.
Otro actor importante es Falabella, donde la participación de las AFP subió de 6,53% a 6,62%. La junta de accionistas de Falabella está programada para el 17 de marzo, y las AFP han propuesto a Carolina Schmidt como candidata a directora independiente. Este tipo de propuestas no solo refuerza la influencia de las AFP en las decisiones corporativas, sino que también refleja un compromiso con la gobernanza corporativa.
En el caso de Banco de Chile, la participación de las AFP también mostró un ligero aumento, pasando de 7,32% a 7,39%. La junta de accionistas de esta entidad está programada para el 26 de marzo, donde se renovará a Anita Holuigue como directora independiente. Este patrón de incremento en la participación de las AFP se observa también en otras empresas como Itaú y SMU, donde las gestoras de fondos han elevado su exposición, aunque en porcentajes menores.
### Desinversiones y Cambios en la Estrategia
A pesar de las inversiones en varias empresas, también se han registrado desinversiones significativas. Por ejemplo, las AFP se deshicieron de acciones de Entel por un total de 13,4 millones de dólares, reduciendo su participación del 8,71% al 7,73%. Este tipo de movimientos puede ser indicativo de una reevaluación de las perspectivas de crecimiento de la empresa, especialmente considerando que Entel también debe renovar su directorio este año.
Otras empresas que han visto una reducción en la participación de las AFP incluyen CAP, donde la exposición bajó de 3,59% a 3,08%, y CCU, que vio caer su participación del 1,92% al 1,77%. En Sonda, la participación se redujo de 9,6% a 9,4%, mientras que en Concha y Toro pasó de 8,09% a 8,07%. Estos movimientos sugieren que las AFP están ajustando sus carteras de inversión en función de las expectativas del mercado y el rendimiento de las acciones.
En el caso de Quiñenco, el holding no minero de la familia Luksic, la participación de las AFP disminuyó de 0,84% a 0,83%. Dado que no alcanzan el umbral del 1%, no están obligadas a presentar un candidato para el directorio, lo que podría influir en su estrategia de inversión a largo plazo.
### Implicaciones para el Mercado y la Gobernanza Corporativa
El aumento de la participación de las AFP en empresas clave del mercado chileno tiene varias implicaciones. En primer lugar, refuerza la importancia de las AFP como actores fundamentales en la gobernanza corporativa. A medida que estas entidades aumentan su influencia, también se espera que promuevan prácticas de gestión más responsables y transparentes, lo que podría beneficiar a los accionistas y a la economía en general.
Además, la dinámica de las juntas de accionistas se vuelve cada vez más relevante, ya que las AFP buscan posicionar a sus candidatos y ejercer su derecho a voto. Esto podría llevar a un cambio en la forma en que las empresas operan y toman decisiones estratégicas, especialmente en sectores donde la competencia es intensa.
Por otro lado, las desinversiones en empresas como Entel y CAP podrían ser un signo de que las AFP están adoptando un enfoque más cauteloso, evaluando cuidadosamente las oportunidades de inversión en un entorno económico incierto. La capacidad de adaptarse a las condiciones del mercado será crucial para el éxito de las AFP y, en última instancia, para el bienestar de los afiliados a estos fondos.
En resumen, el panorama de las inversiones de las AFP en Chile está en constante evolución, con un enfoque en aumentar su participación en empresas clave mientras se ajustan a las condiciones del mercado. Este comportamiento no solo impacta en la gobernanza corporativa, sino que también refleja las tendencias y desafíos que enfrentan las AFP en su búsqueda de rentabilidad y sostenibilidad a largo plazo.
