Durante el año 2025, la Unidad de Investigación (UI) de la Comisión para el Mercado Financiero (CMF) registró un total de 477 denuncias relacionadas con posibles infracciones a la legislación vigente. Este número representa un incremento del 16% en comparación con el año anterior y un asombroso 311% respecto a 2018. Andrés Montes, Fiscal de la Unidad de Investigación, atribuye este aumento a un crecimiento significativo de denuncias externas contra entidades que no están bajo la supervisión de la CMF.
### Crecimiento de Denuncias Externas
El análisis de las denuncias revela que, en 2024, el 63% de las quejas recibidas correspondían a entidades fuera del ámbito de fiscalización de la CMF. En 2025, este porcentaje se elevó al 72%. Montes explica que de las 477 denuncias, 292 se referían a entidades no reguladas, mientras que solo 119 estaban dirigidas a personas o entidades que sí están bajo la vigilancia de la CMF. Este cambio en el patrón de denuncias sugiere una creciente preocupación del público por las actividades de entidades que operan fuera del marco regulatorio, lo que podría estar relacionado con un aumento en la oferta de servicios financieros no regulados que buscan engañar o defraudar a los consumidores.
La CMF ha tomado medidas proactivas para abordar esta situación. Desde el inicio de su sistema de alertas al público, ha informado sobre 402 entidades que operan fuera de su supervisión. En 2025, se alertó sobre 122 entidades no reguladas, de las cuales 35 estaban relacionadas con créditos fraudulentos, 42 con aplicaciones que cobraban intereses excesivos, y 45 eran plataformas de inversión no supervisadas. Este enfoque busca proteger a los consumidores y mantener la integridad del mercado financiero.
### Procedimientos Sancionatorios y Eficiencia en la Investigación
Montes también se refirió a la evolución de los procedimientos sancionatorios dentro de la CMF. A pesar del aumento en el número de denuncias, la Unidad de Investigación ha logrado mantener tiempos de respuesta razonables. Aunque se ha requerido más tiempo para finalizar los procedimientos sancionatorios, estos se han mantenido por debajo del plazo máximo de nueve meses establecido por la ley. La unidad ha tenido que concentrar sus esfuerzos en investigaciones más complejas, lo que ha llevado a un incremento en la cantidad de diligencias investigativas y citaciones a personas para prestar declaración.
El Fiscal destacó que el compromiso y profesionalismo de los miembros de la Unidad de Investigación han sido clave para mejorar la eficiencia del proceso. La coordinación interna y el trabajo en equipo interdisciplinario han permitido a la CMF adaptarse a la creciente carga de trabajo. Montes también mencionó que ha habido un aumento en los Procedimientos Simplificados con admisión de responsabilidad, lo cual se debe a la detección de infracciones de menor entidad por parte de los equipos de supervisión. Estas infracciones suelen ser objetivas y fáciles de admitir por los infractores, lo que facilita la resolución de los casos.
El año 2024 fue particularmente notable en este aspecto, ya que se produjo un aumento significativo en los procedimientos simplificados debido a cambios en la normativa que ampliaron el tipo de infracciones que pueden ser tramitadas de esta manera. Además, la modificación de la Ley de Pensiones Alimenticias también influyó en el aumento de estos procedimientos, ya que estableció que las infracciones relacionadas con la retención de dineros provenientes de créditos deben ser tramitadas bajo las reglas del procedimiento simplificado.
Montes también observó un cambio en la naturaleza de los procedimientos sancionatorios, con un aumento en los casos relacionados con el mercado de valores y una disminución en el ámbito de seguros. Este cambio refleja una evolución en las dinámicas del mercado y las áreas que requieren mayor atención regulatoria. Entre 2018 y 2020, la mayoría de los procedimientos se centraron en el sector de seguros, mientras que desde 2023, los casos más notorios han estado relacionados con el mercado de valores.
La creciente preocupación por las entidades no reguladas y el aumento en las denuncias reflejan un entorno financiero en constante cambio, donde la CMF debe adaptarse para proteger a los consumidores y mantener la confianza en el sistema financiero. La implementación de medidas proactivas y la mejora en la eficiencia de los procedimientos sancionatorios son pasos importantes hacia la regulación efectiva del mercado.
